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瑞银证券路演反馈

2019-08-15 11:42:00来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:路演反馈 201 -12- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

对主板保持一份谨慎,源于2014年错综复杂流动性局面过去一周,受资金面影响,市场缩量下跌,上证指数跌幅超过5%,投资者情绪低迷。伴随利率市场化推进,短端资金波动增大,而10年期长期国债收益率可能再次回升。我们预计“钱荒事件”将变得频繁,压制A股的整体估值扩张。

对新股/创业板保持一份热情,但警惕一季度过后的风险大部分投资者还是对新股保持热情。由于财务数据经过多次审核,首轮上市公司质地较优良;IPO暂停1年多也使投资者憧憬新股重新开闸。我们预计新股发行将再度激发市场对小股票热情,创业板可能在1月达到“双头”行情。

之后随着新股密集发行,高估值的小股票可能面临再次回调风险。

不破不立,利率市场化,信用违约等风险不释放,难以消除投资者担忧利率市场化的不断演进,导致利率中枢不断提高;过去一年新增的地产,信政合作等信托产品在2014年陆续到期,或面临违约风险。我们认为在风险事件释放之前,投资者的担忧难以消除,市场恐将持续低迷,难有大机会,投资主线也将围绕一些主题进行,如“国企改革”,“土地流转”,“金融创新”等。

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