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許一覽央行再次降息債市更顯價值投資

2020-01-24 14:08:51来源:励志吧0次阅读

29日晚间,中国人民银行决定从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率,一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%,下调0.27个百分点;一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%,下调0.27个百分点;其他各档次存、贷款基准利率相应调整

本次降息有三大特点,一是从时间上来看,本次降息与上次的10月8日相隔仅21天,时间间隔可以说是相当短,这在央行历来的利率政策调控中是罕见的这显示出央行捍卫我国金融系统稳定的决心二是从全球范围来看,本次降息是全球央行联合降息的一个重要组成部分,可以看出我国将在本次全球应对金融风暴的战役中起到关键性的作用三是本次降息显示出国内货币政策将继续趋松,进一步表明我国已经进入了降息周期,在未来一段时间里,央行可能再度降息

本次降息对债市来说无疑是一个重要的利好在结束了前期的疯狂上涨后,近期企债市场大幅下跌,其走势与股市的暴跌有些相似造成本轮企债市场下跌的原因主要有两个,一是前期债市的暴涨已经透支了至少三次降息,二是投资者对部分的信用问题产生了担忧从理论上说,本次降息将使债市的率曲线进一步下移,同时降息将缓解金融风暴对企业的影响,降低在未来的违约概率,这有利于企债市场的走强

笔者认为,目前企债市场的投机气氛较为浓厚,投资风险也日益加大,本轮的下跌使市场投资者信心不足,本次降息对企债市场究竟将起到多少正面的作用仍取决于市场投资者的信心是否能够恢复不过在经历了多次降息后,企债市场中部分券种的收益率已经相当诱人,建议投资者可以在考虑了信用风险后选择收益率较高的券种,对企债市场进行长期价值投资(本文作者为复旦大学经济学院许一览,供职于交行上海分行)

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